说说这只1年4倍股！
每天都要强调一下，萝卜君写的成长股价值股，不是让大家直接就去买，毕竟这里面提到的不少公司，我自己都没有持有过！
我只是分享一些自己经过分析之后，觉得非常具有投资潜力的公司，给大家的自选股增加一个备选项。大家最应该做的的就是多看看他的逻辑，研究研究这些公司的价值！
萝卜君成长股系列之 奥飞数据（300738）：乘“云”而起，蓄势待发，业绩稳健增长，继续看好IDC新秀长期发展
（一）主营业务（行业赛道）
1、国内 IDC 行业处于发展期，具备孵化出大市值公司的潜力
国内数据中心市场发展空间大，需求在快速提升阶段。数据中心作为IaaS 基础建设的重要一环，受益于流量爆发带来的云计算需求的大规模增长，未来 IDC 市场规模有望实现稳步增长。
根据信通院的预测，2019-2021 年全球 IDC 市场 CAGR 为 18%，而中国 IDC 市场则由于起步较晚与北美市场存在较大的体量差距，近几年增速略有放缓但仍保持在 30%左右，预计未来 3 年内 CAGR 为 27%。
国内企业上云意识和普及度不及北美企业，一方面是由于数据存储和计算需求尚可通过传统方式满足，另一方面是出于对公有云建设成本及收益的权衡，但随着用户流量和数据的爆发、5G 建设的深入以及大规模数据中心的建设运营，企业在云计算服务上的需求会大量提升，进一步推动上游 IDC 产业蓬勃发展，向更成熟的市场过渡。
2、参考美国市场，我国市场同样具备孵化出大市值公司的潜力
IDC 市场本质是伴随数据流量增长，满足其运算和存储的需求，未来 5G 建设及万物互联应用繁荣推动数据流量爆发，行业公司有望享受价值营收持续提升。
以全球第三方 IDC 龙头 Equinix 为例，全球 IDC 市场约 900 亿美元，Equinix 在兼并收购中不断成长，营收达到近 56 亿美元，市值在 10年间翻了 10 余倍。
我国 IDC 行业与美国市场的商业模式、客户结构、成长驱动力较为接近，虽然美国普遍采取 REITs 化运作与我国存在一定差异，但 IDC 行业的长期确定性、具备孵化大市值公司潜力的逻辑同样适用于我国。
（二）财务健康（安全边际）
1、上半年IDC服务业务快速增长，成长逻辑逐渐兑现
公司1H20营收3.76亿元（YoY-36.98%），归母净利润1.03亿（YoY+69.50%）；2Q20营收1.99亿元（YoY-57.47%），归母净利润0.39亿元（YoY-16.38%）。
收入同比下滑主要系公司上半年存量系统集成业务未完工交付导致，但公司IDC服务业务在上半年实现快速增长。归母净利润同比增长主要系公司间接持有的紫晶存储股票带来投资收益。
2、上电率提升推动公司IDC服务业务实现高增长
上半年公司IDC服务业务实现营收3.42亿元，同比增长69.62%，其中以奥飞国际为代表的海外宽带业务实现营收1.20亿元，剔除此业务后公司自有机柜及国内宽带业务上半年实现营收2.22亿元，去年同期为0.84亿元。
萝卜君认为机柜规模快速扩张以及线上化加速带动上电率的提升系上半年公司自有机柜及国内宽带业务高增长的主要原因。
截至今年年中，公司自有数据中心可用机柜数超过9600，较年初增加2400个机柜，较去年同期增长5600个机柜。此外，在上电率提升带动下，上半年公司IDC业务毛利率同比提升6.5个百分点至28.44%。
（三）核心优势（护城河）
1、以带宽租用服务起家，深耕华南，现已形成三大业务格局
作为中国电信、中国联通、中国移动的核心合作伙伴，为客户提供机柜租用、带宽租用等 IDC基础服务及内容分发网络（CDN）、数据同步、网络安全等增值服务。
公司扎根华南地区，在广州和深圳两大一线城市形成先发优势，另外收购北京云基和北京德昇打入北京市场，机柜网点逐步布局全国。至 2019 年底在广州、深圳、北京、海口等核心城市拥有 6 个自建高品质数据中心，机柜数约达 7200 个。
此外，公司设立全资子公司奥飞国际，大力开拓海外市场，已形成以中国香港为节点的国际网络，覆盖东南亚、日韩、欧洲等 10 多个海外国家地区，接入运营服务的全球数据中心近 20 个，为国内众多有“出海”需求的知名企业提供服务。
2、IDC 业务转型发展良好，已积累众多行业知名客户
公司自成立以来为网络视频、网络游戏、门户网站等行业用户提供了专业全方位的 IDC 服务，典型客户包括 UC（优视）、YY（欢聚时代）、搜狐、完美世界和网易等。
如今在云化环境的驱动下，公司正积极探索业务转型，向更多互联网和云计算客户提供批发服务，目前已实现零售型与批发型 IDC 业务齐发展。凭借良好的口碑和专业的服务，公司赢得更多大客户青睐。
3、手握一线城市资源、提供优质运维服务的服务商
由于行业高能耗特性，虽一线城市 IDC 需求爆发增长，但政策监管趋严，供给量难以提升，供需缺口巨大，及时卡位一线城市及周边已成为第三方 IDC 厂商的关键竞争力之一，把握一线城市资源的厂商将较为容易脱颖而出。
目前已有多个 IDC 厂商进行环一线城市的资源布局，奥飞数据布局廊坊，就是为承接北京地区的外溢需求，提早为发展京津冀地区业务打好基础。此外，运维服务能力等软实力成为 IDC 厂商隐形护城河。
主要客户云服务商和互联网公司尤为注重数据安全和保密性，稳定可靠的网络服务和强大的运维能力可保障客户业务持续无误进行，成为更多客户重点考察因素。
4、核心管理团队均拥有电信运营商背景，保持密切合作利于获取资源
目前，我国机柜、带宽、IP 地址等基础电信资源主要由基础运营商掌握，专业 IDC 服务提供商在基础电信资源尤其是带宽资源获取方面，一定程度上依赖于基础电信运营商。公司核心管理层均拥有基础电信运营商背景，具有深厚的行业经验和资源，利于获取带宽资源。
同时，管理层能够引领公司紧跟行业发展趋势且与基础电信商保持密切合作关系，租用运营商的机房提供 IDC 服务，如南宁电信数据中心、目前正与中国联通在广西合作建设具备 510 个机柜的数据中心等。
5、BGP 产品具有较强竞争力，自治域及地址段再添优势
边界网关协议（Border Gateway Protocol）是用于连接互联网上的独立系统的路由选择协议，在不同的自治系统之间交换路由信息。
公司为中国互联网络信息中心 IP 地址分配联盟成员，拥有自治域、IPv4和 IPv6 地址段，且与各大电信运营商保持了良好的合作关系，可实现与三大电信运营商和教育网等上级运营商之间的 BGP 互联，能使网络访问无盲点，为客户提供可靠稳定的优质服务，成为公司独特竞争力。
（四）成长前景（是否为时间之友）
1、多个数据中心在建，预计机柜数年复合增长率高达 84%
2019 年，公司启动多个新数据中心项目，在建工程同比增长 255%。公司进行北京 M8 数据中心部分扩容，以满足客户业务扩张需求。与此同时，公司继续和中国联通在南宁合建数据中心，预计交付 510 个机柜，将成为公司在广西开展业务的支点，覆盖西南区域，未来连接东盟业务的桥头堡。
由于京津冀是 IDC 机柜需求最旺盛的地区，廊坊在京津冀协同发展的战略下，具有建立京津冀区域高级数据中心、承接北京高等级数据中心外溢的区位优势，因此公司将部分 IPO 募投项目的资金转为投资廊坊讯云 IDC。未来随着IDC业务持续放量，盈利水平将得到进一步提升，发展空间巨大。
2、抓紧海外市场资源布局，满足互联网厂商“出海”需求，成效显著
2015年，公司设立全资子公司奥飞国际负责开拓海外市场，经历四年的快速发展，海外网络已日趋成熟。
通过搭建海缆资源网络，奥飞国际以中国香港为核心节点，节点网络已覆盖包括东南亚、日韩、欧洲、美国等 10多个海外国家地区，接入运营服务的全球数据中心近 20 个，与全球各互联网热点区域主流运营商实现 IP 互联和资源覆盖，为客户的国际业务提供稳定可靠安全的 IDC 服务。
海外市场的营收和利润连年持续高速增长，成为公司重要的业务增长点。
3、大力投入研发，掌握 SDN 等核心技术保持领先优势
公司拥有一支成熟的技术团队，核心技术人员拥有丰富的通信行业骨干网络运营经验，对行业的发展及技术动态有着深刻的认识，在行业内具有较强的影响力。公司始终高度重视技术研发工作，通过不断加大研发投入力度，扩充专业研发团队，取得了丰富的成果。
近年来，公司研发支出总体呈增长趋势，2019 年为 2346 万元，五年复合增长率高达 63.4%，研发人员数量占比已超 34%。目前，公司已掌握软件定义网络（SDN）、 SD-WAN、自动化运维等核心技术。2019 年，公司及子公司新增软件著作权 19 项及 3 项专利权，总数达到 94 件，未来将持续保持技术优势。
4、已推出 CDN 平台加速服务和 SD-WAN 解决方案，巩固直播领域客户
随着互动直播、AR/VR 等应用快速兴起，以及未来 5G 商用后的高速网络环境，直播等互联网内容分发与以往静态内容分发相比必须具有实时流转码、低延时等能力。
由于公司的客户主要聚焦直播、网游等领域，公司持续加大 CDN 相关的技术研发投入，研发的直播 CDN 云管理平台为有加速需求的互动直播平台提供更优质的 CDN 云加速服务，巩固现有客户、保证 CDN 业务的用户体验。
此外，SD-WAN 作为 SDN 一个重要分支，是公司在 SDN 方向落地的一个主攻方向。奥飞国际已推出企业级传输 SD-WAN 整体解决方案，通过技术研发以及整合优势资源，从客户端到 POP 点采用 SD-WAN 接入方式，骨干网采用 MPLS 交换技术，同时利用 MPLS 专网传输提供质量稳定可靠的服务，可以为互联网、AI和云网融合等创新业态升级赋能。
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