2021年初开始，数据中心IDC行业在国内经历很多风雨。从2020年初，政府对新基建重点关注，点名大数据中心，疫情带来数字化需求和应用场景的不断上升，疫情也带来资本市场对数字资产相关行业的持续关注和投入。资本一边追捧第三方IDC，然而市场增长受到大型客户自建的需求打压，国内上市几个IDC股价从高位跌不少。2021年开始，国家对30/60碳中和的战略，使得能评审批，合规性审查变得更加严格，各种惩罚性措施逐步落实，IDC发展面临更多不确定性。哪怕用户想自建，也会同样面临第三方IDC开发商面对的能评，买地，经济贡献，投资强度，PUE节能问题……国内行业变化可谓短暂经历了春夏秋冬，从笔者看来，对比海外发达国家（北美和欧洲）成熟的IDC行业发展，国内行业发展在经历一个从青春期发育，伴随着激烈市场变化的成人礼过程，走向成熟还需要一些时间。

具体来看，国内IDC行业走向成熟要几个方面，笔者谈一些简要看法：

投资IDC对一个企业的意义是什么？商务和技术合作的模式具体是什么？投资界面，风险管理界面是什么？

投资IDC对一个企业的意义和价值是什么？

是一个企业发展业务型投资，直接从IDC获取收入和利润？是一个企业发展资源投资，类似买学区房的刚需，如何满足这个刚需？还是一个技术性投资，那这个技术有什么商业价值？

国内现在有点唯capex / kw论，单极化的思维做商业判断和决策会缺失全局考虑。决策背后需要依靠相对完整的财务模型，投入capex只是一部分。例如，公司各种内部人力费用和公司行政运营摊销，企业加权资金成本，节能收益明确性都考虑了么？当仔细抠这些数据假设条件，再看这个商业结果，即使不完美，但至少更接近预期，降低决策的风险。怎么理解这事，例如自建，如果能评不足，实际可开发容量只有40%，那每年承担的经济义务摊销进去opex会不会导致每kw成本更高。又或者，capex/kw降低了5%，但是运营风险，工程质量导致变更风险很大，要是这些投资只能使用6~7年就不能用，那这是否值得呢？哪怕不是质量引起风险，会不会因为产业技术革新，导致过几年这些投资都提前报废，需要重新投资？这些风险又怎么规避呢？建设了IDC，用不满容量，是否相当于打很大折扣，例如国内动不动6~7MW一把投入capex，结果3年才用40%容量，折算kw成本是不是很高。反过来说，那是不是技术方案应该改3.5MW分2批，而不是7MW一次性投入更好？再细节一些，要是买铅酸电池，5年寿命要换，会不会2025年因为国家对环保政策收紧，铅酸电池要么不满足，要么成本很高，2025年锂电池成本非常好，而UPS电源一旦不支持锂电池，该怎么办？抛开财务层面，运营角度，自建是需要自己承担SLA，而且没经济赔偿，租赁是有SLA和罚则。如果理解这些，就明白笔者为什么强调单极化思维的作为投资判断的局限性。

商务和技术合作的模式具体是什么？

国内商务模式和条款，坦率说都相对粗放，经不起反复推敲，哪怕技术条款也不少漏洞，无论甲方和乙方都有很多不成熟的地方。例如，定制数据中心，租约不够长，当投资人看到这类合同条款，是不是应该担心，万一租约到期，这些定制机房需要花多少钱做改做，改造引起的capex replacement多少，要持续多久才能继续再次销售，resale给谁，周期多久？如果不能再出租，怎样确保投资回报率？海外成熟的市场，其实定制数据中心BTS，一定要长租约，短租约的IDC公司一般因为风险问题有更多考虑，很可能定制数据中心反而更贵！对，没看错，定制数据中心很可能更贵。有趣的是，欧美成熟市场也卷得很，2N系统太贵不好卖，例如北美Ashburn，云集一堆批发玩家，各个标准都N+1系统，这是绝对的主流，谁家做2N除非零售高端客户不差钱，否则就是来搞笑的，行业闹技术和商业笑话。国内公司去看国外一圈，发现2N系统竟然是定制机房，市场标准都是N+1，无非N+1做法不一样，N数量有差异。除了定制这个问题，还有国内XX年随启随租，对乙方来说，万一甲方不启租怎么办？没现金流收入会不会影响公司运营，影响多大？还有只是前期给合作协议但不承诺合同，也没有违约罚则，会多大投资风险？技术条款，国内都不怎么关注SLA，说实话国内对这个事情有点你好我好大家好的处理。笔者看过好些国内互联网公司和金融公司的SLA，专业度还不少差距。尤其难理解就是IDC公司要保障租户资产。一个IDC基础设施多少钱，服务器网络设备多少钱，这资产安全的赔款金额上就不对等且不合理。天晓得会不会丢了个CPU和内存，光模块，怎么界定责任？打个比喻，例如外面住酒店，哪怕酒店给你最好的门禁，迪拜7星级帆船酒店，酒店就给你保资产安全么？住个1万的房间，放个200万的金条在酒店房间保险柜，万一丢了，你觉得酒店会赔么？酒店做出租房间生意，又不是银行资产托管。同样，IDC公司托管服务只是提供空间和电力，制冷，既然是这种服务内容，就只能保租户资产的用电和环境安全，租户资产自身管理，本来就不是IDC的经营范畴和服务内容，凭啥责任要让IDC担呢？IDC公司各种为了生存拼低价，重资产考核FFO，行业内卷导致IDC被迫玩资本化，各种项目血拼，快速找资本退出。甲方一边觉得乙方不靠谱，乙方觉得甲方也耍流氓，资方短视想快速催化脱手，行业在畸形发展，那是谁的过呢？这不相当于各种贷款买房，实际房租收入还不够还银行利息倒贴，甚至还没租金收入，都在赌房价涨炒房模式么？这种模式健康吗，能持续么，这不房地产已经炸雷开始？说这些例子，甲方和乙方相互给别人挖坑也给自己挖坑，各种坑最后的代价都有成长伤疤。反过来说，租赁就是降低自身风险，自建就担更多风险，这收益和风险又值不值呢？笔者在海外很深刻地学习到Commercially Operational，今天读者能理解的有多少呢？

投资界面，风险管理界面是什么？

国内对IDC投资一般按拎包入住，把很多成本都归类到IDC公司资产界面，但国外很早之前，就把界面分开MRC和NRC。表面上看上去这只是投资界面问题，但更深层次，这个是完整商业模式和国内其实很大缺陷和缺乏灵活性。估计绝大部分行业的人，包括技术和商务的，运营的都搞不清楚NRC和MRC是啥，这说明了国内行业发展不成熟，很多人思路和视野还没打开。贴两个图给大家做理解。

图（1）—— 国内数据中心交付和投资界面

这个图说明，国内一般拎包入住，都是月租金MRC就包含所有东西，包括Data hall/White Space白底板内机电等。

图（2）—— 海外IDC白底板交付示意图

海外一般是MRC属于白地板外大机电，白地板内属于租户Fitout内容，也叫做NRC，可以随意搭配，要什么随便配，灵活做。

因为分了MRC和NRC界面，所以NRC部分实际上是租户资产，意味着，类似国内微模块，实际上完全甲方租户可以购买，当然也可以由甲方或甲方指定第三方单独维护。乙方MRC只是微模块之外界面的对应租金。需要强调的是，因为投资界面切割，实际上原则是: 谁的资产，谁负责交付，谁负责运营。什么意思？如果甲方投了微模块，微模块有冷冻水列间空调和高压直流，那乙方投资界面是上游电气部分，还有冷冻站。这租金自然降低一大截，同时SLA也跟着投资界面变化，既然微模块的UPS或者HVDC由租户投资，那就没有所以电力可用性4个9一说。同时微模块空调是乙方的资产，那也没环境温度SLA一说，变成空调水温的SLA了。

可能读者奇怪，国内拎包入住不是看上去更方便么？国外看上去这个太复杂了。实则国外这些更加成熟和灵活，这方面甲方和乙方都需要提升。试想一下，租户想用母线，列头柜，定义多少功率密度，多高机架，用什么品牌，是不是用整机架交付，这些全都通过投资界面切开来灵活处理，不设限制。这些资产属于甲方，甲方换机房，还能把设备拆卸搬去其他机房继续用，这不是拎包入住的投资和交付界面可以满足的。同样想做液冷，无论浸没式还是板级液冷，国外租赁数据中心模式都成熟，利用界面切割可以很好落地，运营SLA也清晰，PUE承诺等都做得很好。用户想自己搞创新，只要合适的投资界面做收益和风险界线，实际上租赁数据中心一样可以很好落地。

小结

老规矩，文章最后简单总结一下。甲方和乙方，自建或者租赁也好，这几年市场在经历成人礼，大家更关注经营风险和收益，对自身需求，市场，模式等理解也会加深。笔者在海外几年的经验，甲方或者乙方都有不专业的地方和各自擅长的地方，该交学费还是躲不开，别看谷歌，微软，亚马逊，FB这类自建好些，实际也租赁不少。北美那么多IDC公司，好些还做得很不错，几个互联网巨头还是很愿意租他们，看看QTS，看看Aligned Energy，CloudHQ都是其中优秀的，有老兵和新兵。其实海外成熟市场发展，该有的也有，经历这一切比国内早好几年。几年下来，资本市场，用户，IDC公司都模式成熟，大家也知道各自所需和能力边界。笔者看到国内在目前所经历的，不免感慨。这多像一个人成长的历程，年轻人从初恋的甜蜜，到分手和背叛的失落感，再独立自主，慢慢理解事业，爱情和婚姻，做出选择。那大家觉得行业现状是哪个阶段呢？大家不妨看看，北美和欧洲还不是好些IDC公司越做越大嘛，这都是产业发展的必经之路。行业机会总是留给有准备的人和公司。